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金吾财讯|国泰海通证券发布研报指，康师傅控股(00322.HK)2026年上半年整体经营稳健，盈利良好扩张，其中食品业务表现较好，饮料业务中茶饮料表现亮眼。该行调整公司2026-2028年EPS预测为0.81/0.88/0.94元，考虑到业绩稳定性和综合竞争力以及经营韧性，给予18倍PE（26E），目标价16.95港元，维持“增持”评级。公司披露2026年中期业绩，26H1统筹推进方便面与饮品两大核心业务高质量发展，实现营收405.45亿元（YOY+1.13%），得益于产品结构优化与部分原物料价格下行，毛利率+1.32pct至35.78%。期间费用率+0.23pct，其他收入及收益净额同比减少2.07亿元，归母净利率+0.34pct至6.00%，对应归母净利润24.33亿元（YOY+7.13%）。若剔除其他收入及收益净额影响，利润增长更优。饮品业务坚定贯彻“巩固核心单品、发展创新产品”发展战略，26H1实现营收265.41亿元（YOY+0.7%），毛利率+0.7pct至38.4%，分部归母净利率+0.51pct至5.57%。其中，茶通过巩固核心大单品、抢占无糖茶赛道、拓展创新产品，实现营收116.40亿元（YOY+9.1%）；水实现营收22.59亿元（YOY-4.9%）；果汁实现营收25.72亿元（YOY-13.0%）；碳酸及其他实现营收100.70亿元（YOY-2.8%）。方便面业务聚焦“巩固大单品、占领大口味赛道、培育创新产品”，26H1实现营收137.33亿元（YOY+2.0%），毛利率同比+2.5pct至30.3%，分部归母净利率+0.24pct至7.30%。具体品类中，容器面增长0.6%，高价袋面增长3.3%，中价袋面增长2.8%，干脆面及其他增长7.8%。公司管理团队确立“回归创业第一天”的开创精神，推动组织年轻化与决策敏捷化。该行看好公司组织活力释放后带来的持续业绩良好提升。风险提示方面，研报提及食安风险、需求不及预期、成本波动。

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