4月25日晚间，上海家化（600315.SH）披露2023年第一季度业绩报告、2022年年度报告。2023年第一季度，公司实现营业收入19.80亿元，净利润2.30亿元，同比增长15.59%，扣非净利润同步增长7.08%。同步发布的2022年度报告显示，公司2022年全年实现营收 71.06亿元，净利润 4.72亿元，扣非净利润5.41亿元。报告显示，一季度净利润数额为近16个季度以来最高值，扣非净利润率实现27个季度以来最高值，相关数据充分显示，家化已渐进复苏，迈入稳定恢复态势。

公司方面称，上海家化2022年受客观因素不稳定的影响，公司减少营销费用，品牌投放不足，导致护肤品类线上线下表现均未达预期，今年4月开始，公司加大营销投入，品牌活动陆续落地，与社会景气恢复同频共振。今年是上海家化成立125周年，在经历外界等多重不利因素洗涤后，这个行业领头羊已经开始重新发力。

聚焦差异化定位，稳步推动品牌创新

上海家化多年来初心没变，即“以消费者为中心”，在各种品牌迸发的时代，家化与时俱进，一方面坚持走本草科研差异化定位，另外一方面切实推进品牌创新。2022年，上海家化旗下品牌均取得突破与成绩。佰草集解决了产品系列分散的问题，通过持续简化聚焦，持续聚焦打造四大系列产品线：新太极打造爆品，其中啵啵水累计至今单品销售破亿，新七白系列、双石斛保湿系列则为品牌招募更广泛的追求美白和保湿功效消费的群体，在高端化布局上一季度品牌上市了御系列，品牌在电商渠道收入连续两个季度增速35%+；玉泽持续夯实品牌“医研共创”、“皮肤屏障自修护”的差异化定位，去年上市了的首创大分子防晒新品在天猫小黑盒打爆，期间上榜防晒品类TOP1，今年新上市的油敏霜则有望成为下一个爆品，在玉泽天猫超品日BigDay（4月3日）该产品当日成为当日美妆行业TOP1；高夫品牌坚持高端化，聚焦高端蓝色线的头部产品，以品带牌，去年八月成为抖音男士品牌TOP3，在下半年抖音男士护肤套装销售中更是排名第一；美加净品牌则持续布局新品，推出酵米抗初老、美白、面膜等核心系列，让品牌逐步升级。

在个护品类中，六神一方面打造花露水的多场景应用，驱蚊、清凉、止痒、居家和外出均有渗透率的提升，年轻用户的增加更是带领品类逐步走向年轻化，一季度在电商渠道实现增长；另一方面，六神通过重磅代言人和首个六神IP清凉节助力营销创新不断突破，使菁萃系列快速成为天猫旗舰店销量第一的系列。一季度，六神洞察消费者新需求，推出六神驱蚊花露水（驱蚊蛋）。便携包装满足消费者更多生活场景需求；颜值升级更时尚，顺应年轻消费者审美。上市未满一月，天猫旗舰店月销即突破9000。针对家安品牌发展，公司布局食品级认证的餐具净和内衣净，全面进入高增长的高端化、细分化的个人护理领域，已连续两个季度实现双位数的增长。

在母婴品类中，去年，启初联合小刘鸭IP进行夏日防晒营销，防晒霜一跃成为夏季TOP1单品，天猫宝宝防晒热销榜TOP2；今年一季度，上海家化牵头发布了全国首个《化妆品用原料 青蒿提取物》的团体标准，在此前，启初已通过与首都医科大学附属北京儿童医院马琳主任团队的合作，上市了婴幼儿多维舒缓系列，该系列添加了青蒿提取物，有效地带动了客单价的增长。今年启初还将通过与知名儿童医院、权威医生以及专业化KOL的深度合作，实现了消费者口碑的专业化价值提升。

可见，家化没有固步自封，无论是在品牌创新方面，还是在爆品营销方面，上海家化在报告期内均展现出强大的创新能力和提升品牌价值的能力。公司聚焦差异化定位，开发新产品，推动品牌升级，有效地满足不同消费者的需求，持续推进品牌和企业的可持续增长。

兴趣电商明显发力，线上业务持续稳定

持续布局整体渠道转型并非一句空话，兴趣电商的发展成为上海家化渠道布局的亮点。2023年一季度，家化兴趣电商增长超130%，而在2022该数据为增长超200%。从线上渠道来看，上海家化采用了多平台布局和精细化运营策略，以适应快速变化的市场环境，并持续完善达人矩阵建设。年报显示，上海家化在京东、拼多多、快手、抖音等多个平台上的电商业务增长也基本符合预期，在天猫的业务发展也更为健康和持久，并在2022年获得了京东年度卓越品牌奖，续签拼多多超星计划。从品牌线上销售的回升趋势来看，上海家化已经摆脱了之前诸多客观因素的影响开始蓄势待发。线下方面，上海家化持续推动线下业务线上化，通过新零售的增长不断寻找有效突破。线下渠道新零售业务占比超过20%，其中商超的新零售到家业务和社区团购业务快速增长，屈臣氏的线上业务占比超过30%。同时，百货的四季SPA项目私域运营初步建成，会员购买人数和金额逐步增长。

特渠方面，据相关人士介绍，由于此前寿险业务改革的压力，公司积极推动零售业务发展，特殊渠道的销售逐步企稳，一改此前该渠道业绩下滑的劣势，目前已经实现真正意义上的正向增长。

但上海家化的历史包袱和难题也亟待解决，如百货渠道去库存，传统电商的流量成本高企，传统渠道的发展瓶颈亟待突破，还要有效应对海外业务消费趋势承压、竞争压力增加的状况。公司需要加速组织结构的调整，以图实现更加稳健的发展。

前沿科技加持护航，引领行业未来可期

2023年一季度，上海家化研发费用同比上升了3.39%，而其年报披露，上海家化2022年的专利申请数量基本翻倍于2019—2020年的整体水平。从发明专利的获得数的角度上，2020年—2022年的周期，上海家化专利获得数比2017—2019年的周期提升57%。目前，上海家化共有427项有效的专利累计，其中包含96项国家的发明专利，以及22项全球PCT的专利。此外，上海家化还参与制定了95项国/行标准及地方/团体标准。

报告期内，上海家化在前沿科技方面持续进行布局，包括美妆科技、中草药、可持续发展和医研共创等方面。以婴童肌肤护理为例，上海家化与首都医科大学附属北京儿童医院马琳教授团队进行了大量深入研究，基于引发干痒红的关键机理靶点筛选，最终发现了与诺奖同源的青蒿提取物，可有效针对婴童肌肤问题进行缓解。上海家化也因此牵头制定了《化妆品用原料 青蒿提取物》的团体标准，从而促进中国特色草本在化妆品行业的高质量发展。

同时，上海家化携手人工智能巨头，历经两年，共同打造一款基于千万人脸数据的AI肌肤检测程序。据介绍，该肌肤检测程序首次融合了顶尖的AI算法、与国人肤质体质的研发，提供更丰富的检测维度，以及更精准的检测指标。在产品创新方面，上海家化成功开发了3D皮肤断层成像扫描仪，通过三维重建反映从表皮到真皮结构的形态变化，实现实时、高分辨率的无创检测。此外，上海家化还推出了胶囊射频仪，不仅具备传统膏霜的功能，还能够实现分层精准温控、协同加乘的功效，实现了电子护肤设备和功效护肤品的完美结合。

这些前沿科技的加持为上海家化提供了不断推陈出新的动力，展示了企业不断探索创新、引领化妆品行业走向的决心和能力。

随着经济景气的恢复和不利因素的逐步消散，上海家化以稳健的节奏成功应对外部环境的考验。公司成功利用资源互配、渠道和品牌优势，实现了净利润增长，展示了该百年历史美妆日化龙头企业的担当和魄力。

据知情人士透露，上海家化在今年一季度外部环境反复的情况下一直持谨慎态度，未全面投入营销资源。然而，随着市场持续回暖，公司计划在第二季度大力投入营销，充分利用品牌、渠道和研发等方面的优势，抓住“618”等购物节的机遇，以期实现全年业绩考核目标。令人期待的是，第一季度已经开始呈现企稳回升的态势，预示着公司未来业绩有望持续向好。

考虑到上海家化多年的发展积累和坚定有力的步伐，相信其在未来将持续引领化妆品行业的发展。公司已经拥有了显著的发展优势和坚实的基础，在未来的发展过程中，上海家化将继续发挥领头羊的作用，交出更出色的答卷，为消费者提供更优质的产品和服务。

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