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朱迪（投资咨询资格编号：Z0015979） 2023年7月31日星期一

行情导读：今日生猪盘面大幅拉涨，截至收盘生猪2309合约上涨4.35%。

驱动分析一：周末二育及散户情绪升温，猪价大幅反弹

上周末生猪价格大幅反弹，低体重叠加大肥价格较高，散户压栏惜售情绪较重。同时，前期二次育肥空栏率较高，现货价格快速拉涨，也带动二育积极入场，对需求端形成较强提振。尽管当前部分头部企业出栏增量明显，但二育消化了较多出栏生猪，并未对市场形成真是的供应压力。市场看涨情绪较强，阶段性供应因压栏和二育并未真正释放，供需偏紧格局延续。

数据来源：涌益咨询 广发期货发展研究中心

驱动分析二：7月出栏低位，基本面本身存在一定好转

根据能繁母猪数据推算，由于春节期间母猪性能下滑，7月商品猪出栏处在相对低位，叠加近期生猪出栏体重持续下行，行业主动降低产能，供应压力有所缓解。根据涌益咨询数据，截至7月27日当周全国平均出栏体重为120.06公斤，周环比降幅0.04%，月环比降幅0.41%，年同比降幅5.15%。月末月初企业盘点，大场有缩量预期，进一步激化供应矛盾，叠加现货需求已基本触底，继续下滑空间不大，供应缩减对盘面形成一股合力，推动价格上涨。

数据来源：农业部 涌益咨询 广发期货发展研究中心

展望后市：

当前现货整体偏强，一方面，阶段性出栏缩量，体重低位，基本面的确存在价格提振，叠加冻品和大猪去化，市场压力有所缩减。而另一方面，情绪被点燃后，二育开始快速入场，对短期行情形成进一步助推。行情阶段性受情绪带动，已脱离基本面现实。但进入8、9月份，出栏量预计将出现快速回升，供应压力仍在持续释放，叠加体重上行、二育出栏，不利于价格持续上涨，多头风险持续累积。

当前市场受情绪主导，波动大幅加剧，短期预计盘面跟随现货保持强势。当前市场不确定性较强，建议谨慎操作。

风险提示： 二育入场及出栏节奏

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