本文首发于公众号“私募排排网”。

8月21日，A股市场继续震荡下行，沪指跌破3100点整数关口，大部分投资者信心不足，两市成交额也显得低迷，不过，有私募大佬仍然信心十足。

(资料图片仅供参考)

就在该日晚间，半夏投资李蓓在其公众号发文称“加仓中国股票”，引发市场广泛关注。她认为，股票是为数不多的能够长期战胜通胀、保值财富的资产之一。站在此刻，站在中国，利率已经新低，盈利已然企稳，股票资产的性价比格外凸显。

时隔不足一月!李蓓再次唱多：此刻股票性价比凸显！

在7月末时，李蓓就曾发文表示，沪深300将进入慢牛，并透露，过去一个月，半夏投资在持续提高股票仓位，主要集中在中下游大盘股。而本次，是李蓓时隔不足一月再次发文。

首先，李蓓指出“客观地说，思考之后，我觉得央行最近的政策组合是非常巧妙的。比我之前能想到的组合方案要好不少。”

具体来看，李蓓认为，中国央行没有简单的动或者不动政策利率，而是政策利率做陡峭化，降低存款利率，MLF利率，1年LPR利率，维持5年LPR利率稳定。既降低了地方政府的融资成本，降低了银行的负债成本，又维持了银行的息差和利润相对稳定。

对于地产，推动城中村改造；对于地方债务，设立SPV提供流动性。这样的政策组合，其实是很巧妙很全面的，很是需要费一番心思，并需要很高的智慧。

其次，李蓓还表示，我们的货币增速，至今保持了10%的增长。综合的广谱利率已经创出了历史最低。尤其是曾经的影子银行体系可以提供的高息固定收益产品，随着中植系的暴雷，基本上已经完全消灭掉。

这就使得本轮市场底部，出现了一个往轮市场底部不一样的特征，我们看到，即便市场总体的风险偏好非常低，即便股票基金的赚钱效应同样非常差甚至更差，股票基金的份额依然维持了增长。而前几轮都是大幅负增长。

这其实，就体现了广义流动性对股票市场的支撑作用，低利率对股票市场的支撑作用。

对于目前的地产板块，李蓓认为，即便没有城中村改造等政策，地产自己也会企稳。最新的7月，季调后年化的住宅销售，只有8亿多平米，相对长期可持续的10亿平米水平，已经超调，本身中期就有回归正常的动力。

其实，一片悲观中，地产自己已经开始悄然企稳。最领先的指标，贝壳的经纪人预期指数，已经连续5周回升，并且回到了荣枯线50。

展望未来市场，李蓓表示，站在此刻，站在中国，利率已经新低，盈利已然企稳，股票资产的性价比格外凸显。并且，以央行最近的一揽子政策来看，以外资最近2周恐慌失望的程度来看，很可能就是又送给大家一个好的买点。

半夏最新瞄准这些标的！高度关注物流股！

在对市场充满信心的同时，李蓓掌舵的半夏投资近日也调研了多家A股公司。

Choice数据显示，7月16日，半夏投资分别调研了半导体领域企业京东方和物流领域企业韵达股份。其中，韵达股份今年以来被频繁调研了四次，有一次还是李蓓亲自现身调研，不难看出，其对物流行业领域的兴致。

不过，从韵达股份股价来看，今年以来表现比较一般，在6月底时曾迎来一波小幅反弹。韵达股份公布的2023年上半年业绩预告显示，公司预计归属于上市公司股东的净利润为7.50亿元至9.57亿元，同比增长37.31%至75.12%。

除此之外，半夏投资对前段时间比较火热的机器人领域也有所关注，于今年6月1日调研机器人概念股怡合达。公开资料显示，怡合达从事自动化零部件研产销，提供工厂自动化（FA）零部件一站式供应，服务于锂电、3C、汽车、光伏、工业机器人等众多行业。

长期业绩领先，近五年收益排名前十

在私募圈，李蓓是一位性格鲜明，敢说敢言的百亿级私募女掌门，在私募领域具有广泛的影响力。

公开资料显示，李蓓于1983年出生，是北京大学学士及硕士，拥有超13年基金投资经验，超10年宏观对冲基金投资经验，对大类资产配置有深刻理解，在股票、大宗商品、债市领域均有丰富的投资经验。先后任职于交银施罗德投资经理，泓湖投资合伙人及投资总监，于2015年创立半夏投资。

半夏投资形成了自己独特的投资哲学和理念，专注于宏观对冲策略，主要以三大因子组合判断大类资产的价格，通过对利率，企业盈利及风险偏好三个指标的组合观察，从而对股票、商品、债券等多资产类别进行差异化配置。

从李蓓个人业绩表现来看，在长期投资过程中，其拥有较好的表现。私募排排网数据显示，截至2023年7月末，李蓓近五年收益达***%，在百亿私募基金经理中，排名第六。

[应合规要求，私募基金不能公开展示，文中涉及收益数据用***替代，合格投资者可查看收益数据。]

而从李蓓“掌舵”的半夏投资业绩来看，近五年收益达***%，在百亿私募中排名第三。在投资策略上，半夏投资主要基于内部自上而下对宏观经济和资产价格驱动因子的分析，判断各个大类资产价格在未来一段时期的趋势，从而指导基金在各个类别资产上的配置和交易。

风险揭示：本投资有风险，本资料涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况做出投资决策，对投资决策自负盈亏。