国联证券发布研究报告称,预计雅克科技(002409,股吧)(002409.SZ)2020-2022年归母净利润4.20亿,5.98亿、8.71亿,EPS为0.91元、1.29元、1.88元,考虑公司已成功转型半导体材料平台,下游客户多为行业领先客户,竞争优势明显,看好未来材料多方向发展,维持“推荐”评级。

国联证券指出,公司凭借行业龙头LGD的光刻胶产品将在国内LCD光刻胶市场处于技术领先地位,定增扩产预期会推动公司产品市占率进一步提高。

国联证券主要观点如下:

事件:公司发布2020年业绩快报及2021年一季度业绩预告,2020年实现营业收入22.84亿元,同比增长24.66%,归母净利润4.20亿元,同比增长43.56%。

一季度预计实现归母净利润1.2-1.35亿元,同比增长3.33%-16.24%。

1.

三星DRAM业务四季度环比增长10%,海力士DRAM环比增长11%,NAND环比增长8%,两大龙头同时表示智能手机需求下滑不改存储需求高景气,服务器成存储主要驱动力。腾讯、阿里相继发布千亿资本开支,国家电网携手华为、腾讯、阿里以及百度四大巨头,持续加码数字新基建的投资,预期将推动服务器需求景气度维持数年。供给端服务器关键DRAM仍维持三星、海力士、美光三强格局,NAND端海力士收购Intel后也进一步向龙头集中,供给端集中时与龙头的深度绑定成为公司发展关键助力,前驱体/SOD业务有望继续保持高增长,国产落地成为公司新增长动力。

2.

随着日韩企业关停退出LCD业务,LCD产能已向国内转移。光刻胶作为制作TFT-LCD关键器件彩色滤光片的核心材料,国内光刻胶自给率低,高度依赖进口。公司凭借行业龙头LGD的光刻胶产品将在国内LCD光刻胶市场处于技术领先地位,定增扩产预期会推动公司产品市占率进一步提高。

风险提示

电子材料导入下游半导体客户不达预期,需求下滑,产品价格下降风险。

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