(相关资料图)

本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险溢价、行业估值的变化来审视当前市场估值情况。

本周要点：上周发布的金融、CPI数据整体偏弱，其中社融存量增速仅10.0%、CPI同比增速为0.1%，分别持平、低于前值，均低于市场预期。低于预期的基本面数据导致市场预期偏弱，上周估值整体下行，大盘风格回落更为明显，上证50、沪深300跌幅重于创业板指。行业层面，汽车（2.59%）、电力及公用事业（2.39%）、煤炭（2.00%）表现出韧性。

本周全球主要股指中，国内股指下跌。A股中上证50（-2.02%）跌幅最大，沪深300（-1.97%）、上证指数（-1.86%）跌幅居前。港股中恒生指数（-2.11%）涨幅最大，恒生中国（-1.97%）跌幅居前。海外股中日经225（0.79%） 涨幅最大，英国富时100（-0.31%）下跌最大。估值来看，海外股中纳斯达克指数（PE（TTM）：0.33%/PB：0.69%）升幅最大，港股恒生科技（PE（TTM）：-5.00%/PB：-1.58%）降幅最大。估值分位数中，海外上升。港股中恒生中国（-15.0个百分点）降幅最大，恒生指数（-13.2个百分点）、恒生科技（-9.0个百分点）降幅居前。海外股中的标普500（+1.8个百分点）、日经225（+0.3个百分点）估值上升，纳斯达克指数（-1.1个百分点） 降幅最大。

A股估值分位数来看，上证50（-10.9个百分点） 降幅最大，沪深300（-9.9个百分点）、上证指数（-7.5个百分点）降幅居前。 2023年初至今主要指数涨跌幅收窄。沪深300累计涨幅较上周上升101.71个百分点，涨跌幅变化最大，上证50上周的估值贡献边际变化最大。上周主要指数估值变化贡献普遍较大，均超80%。

本周大类行业中，仅工业服务行业估值上升，消费、科技、资源能源等7个行业估值下降。工业服务（PE（TTM）：2.19%: PB: 1.98%） 估值上升；消费（PE（TTM）： -2.65% : PB: -2.61% ）降幅最大，科技（PE（TTM）： -2.47% : PB: -2.35% ）、资源能源（PE（TTM）： -2.25% : PB: -2.26% ）降幅居前 。本周中信一级行业PE（TTM）中，周期板块估值升幅居前，汽车（2.59%）、电力及公用事业（2.39%）、煤炭（2.00%）等周期板块估值升幅最大；消费板块估值下行幅度最大，消费者服务（-5.61%）、食品饮料（-4.01%）估值下降。房地产、科技板块估值普遍下降，建筑（-7.01%）跌幅最大，传媒（-6.12）、通信（-4.66%） 降幅居前。

5个中信行业PE（TTM）超过中位数，3个中信行业PB超过中位数。PE来看，当前值排名前三的行业是消费者服务、计算机、国防军工，排名后三的行业是银行、煤炭和石油石化；PB来看，当前值排名前三的行业是食饮、消费者服务和计算机，排名后三的行业是建筑、房地产和银行。

本周A股主要指数风险溢价来看，价值风格风险溢价上行幅度较大。其中科创50（0.22%）上行幅度最大，深证成指（0.18%）、上证180（0.18%）、创业蓝筹（0.14%）升幅居前。

风险提示：数据统计可能存在误差。