天天热头条丨仁信新材去年营收17亿员工128 人连3年人均创收超千万

编者按：7月21日，惠州仁信新材料股份有限公司（以下简称“仁信新材”）首发申请将上会，保荐机构（主承销商）为万和证券股份有限公司，保荐代表人是周家明、王玮。公司是一家专门从事聚苯乙烯高分子新材料研发、生产和销售的国家高新技术企业。　

仁信新材拟在深交所创业板公开发行数量不超过3,623.00万股，且占发行后公司总股本的比例不低于25%，拟募集资金62,870.80万元，其中16,200.00万元用于“年产18万吨聚苯乙烯新材料扩建项目”、37,023.28万元用于“惠州仁信新材料三期项目”、3,639.69万元用于“聚苯乙烯1号和2号生产线设备更新项目”、6,007.83万元用于“研发中心建设项目”。

据仁信新材招股书，目前，公司一期和二期聚苯乙烯生产线设计年产能总计为30万吨。公司本次募集资金投资项目实施完毕之后，公司聚苯乙烯年产能将达到48万吨。

(资料图)

去年，仁信新材增收不增利，营收同比增长52.51%，净利同比下降20.96%，扣非净利同比下降21.63%。

2019年-2021年，仁信新材营业收入分别为124,070.99万元、111,315.80万元、169,765.98万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为143,731.00万元、125,403.19万元、194,739.50万元；净利润分别为10,933.56万元、16,963.02万元、13,407.84万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为10,589.91万元、16,391.89万元、12,847.14万元，经营活动产生的现金流量净额分别为8,323.25万元、20,338.54万元、14,522.83万元。

2022年1-3月，公司实现营业收入56,370.16万元，同比增长92.80%；净利润为2,844.75万元，同比下降2.29%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为2,745.78万元，同比下降2.95%；经营活动产生的现金流量净额为1,082.04万元，同比下降82.21%。

2022年1-5月，公司已经实现的营业收入总额为99,520.52万元，较上年同期增长82.96%，但由于主营业务毛利率受外部环境影响有所下滑，该期间内归属于母公司的净利润为3,993.18万元，较上年同期增长5.26%。

2022年1-6月，公司预计营业收入为119,879万元-119,879万元，变动比例为68.42%至71.12%；预计归属于母公司股东的净利润4,320万元-4,420万元，变动比例为-7.96%至-5.83%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润4,100万元-4,200万元，变动比例为-8.79%至-6.56%。

2019年-2021年，仁信新材员工人数分别为103人、107人、128人。同期，仁信新材营业收入分别为124,070.99万元、111,315.80万元、169,765.98万元。据此计算，仁信新材过去3年人均创收分别为1204.57万元、1040.33万元、1326.30万元，近3年每年人均创收均在千万以上。

截至2021年12月末，公司生产人员为87人，采购销售人员为8人，研发技术人员为14人，行政管理人员为13人，财务会计人员为6人。

去年，公司综合毛利率同比下降9.46个百分点，降幅达47.54%；主营业务毛利率同比下降9.7个百分点，降幅达48.09%；净利润率同比下降7.37个百分点，降幅达48.16%。2019年度、2020年度、2021年度，公司的综合毛利率分别为11.97%、19.90%和10.44%，主营业务毛利率分别为11.99%、20.17%、10.47%；净利润率分别为8.81%、15.24%、7.90%。

2019年度、2020年度、2021年度，同行业可比公司毛利率平均值分别为10.25%、12.63%、12.99%。2019年-2021年，公司的综合毛利率整体呈下降趋势，但同行均呈增长趋势。

公司产品聚苯乙烯价格主要受石油、苯乙烯等化工产品价格变动影响较大。公司使用连续本体法生产聚苯乙烯，其核心原料为苯乙烯单体。2019年度、2020年度、2021年度，苯乙烯采购占全部原材料采购的比重分别为97.34%、97.07%、96.62%，因此，苯乙烯价格波动会直接影响公司的生产成本。

苯乙烯作为一种重要的有机化工原料，其价格波动与国际石油及相关基础化工产品（如乙烯、纯苯等）的价格波动高度相关，而影响国际石油价格波动的不确定因素众多，间接导致苯乙烯的价格变动相对较大。

报告期各期，公司采购苯乙烯的平均价格分别为7,110.99元/吨、5,308.93元/吨和7,732.36元/吨，相应地，公司产品聚苯乙烯产品销售价格分别为8,612.61元/吨、7,203.68元/吨和9,109.96元/吨。

去年，公司采购苯乙烯的平均价格同比上涨45.65%，公司产品聚苯乙烯产品销售价格同比仅增长26.46%。

中海壳牌石油化工有限公司（以下简称“中海壳牌”）各期均为仁信新材的第一大供应商。2019年-2021年，仁信新材向中海壳牌的采购金额分别为71,530.93万元、55,150.53万元、114,568.19万元，采购比例分别为69.66%、64.65%、76.27%。

2019年度至2021年度，仁信新材研发投入分别为5,041.85万元、4,733.25万元、5,460.27万元。仁信新材的研发投入中，各期计入存货/营业成本的分别为4,728.45万元、4,031.03万元、4,979.68万元，计入研发费用的分别为313.40万元、702.22万元、480.59万元。

其中，公司各期的研发费用中，职工薪酬分别为231.50万元、356.27万元、413.61万元，其他（合作费用）分别为81.90万元、345.95万元、66.98万元。

各期，仁信新材研发费用占收入比重分别为0.25%、0.63%、0.28%，同行业可比公司均值分别为1.50%、1.52%、1.66%。

2019年度至2021年度，仁信新材销售费用分别为477.69万元、368.11万元、176.44万元，销售费用占营业收入的比重分别为0.39%、0.33%、0.10%，占比总体较低。同行业可比公司均值分别为0.84%、0.55%、0.45%。

2020年度，公司分两次累计分红9,782.10万元。

聚苯乙烯高分子新材料公司拟创业板募资逾6亿

仁信新材是一家专门从事聚苯乙烯高分子新材料研发、生产和销售的国家高新技术企业。　　

报告期内，仁信新材的共同实际控制人均为邱汉周、邱汉义、杨国贤三人，未曾发生变更。截至招股说明书签署日，邱汉周直接持有公司25.58%的股权，邱汉义直接持有公司18.77%的股权，杨国贤直接持有公司13.39%的股权。上述三人已经签署一致行动协议，合计持有公司的股权比例为57.73%。公司无控股股东。

据长江商报，早在2019年6月，仁信新材就申请A股上市。意外的是，刚刚递交上市申请，次月，公司就被中止审查。为何首次IPO如此短命？截至目前，仍未见仁信新材披露中止的个中缘由。

2021年4月，仁信新材申请创业板IPO以来，历经3次中止审核，其中2次因为更新财务资料，另有1次因为仁信新材申报会计师信永中和会计师事务所(特殊普通合伙)被证监会立案调查。

仁信新材保本次发行的荐机构（主承销商）万和证券股份有限公司，保荐代表人是周家明、王玮。申报会计师为信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）。

拟大举扩产

仁信新材招股书显示，目前，公司一期和二期聚苯乙烯生产线设计年产能总计为30万吨，共有三条透苯生产线和一条改苯生产线。具体的，一期的两条生产线（1#号线和2#号线）均为透苯GPPS生产线，每条生产线设计年产6万吨；二期的两条生产线中3#号线为改苯HIPS生产线，设计年产9万吨，4#号线为透苯GPPS生产线，设计年产9万吨。

公司本次募集资金投资项目实施完毕之后，仁信新材聚苯乙烯年产能将达到48万吨。

报告期内，仁信新材产品主要为通用级聚苯乙烯（GPPS，俗称“透苯”）和高抗冲聚苯乙烯产品（HIPS，俗称“改苯”），其应用广泛，经加工成型后可应用于光学显示、家用电器、日用品、包装等领域。

2019年、2020年，仁信新材主营业务收入100%来自透苯GPPS。2021年95.34%主营业务收入来自透苯GPPS，另有4.66%主营业务收入来自改苯HIPS。

2019年-2021年，仁信新材GPPS透苯备案产能分别为12.00万吨/年、12.00万吨/年、13.50万吨/年，产能利用率（备案产能）分别为109.37%、117.87%、118.56%，产销率分别为98.94%、98.39%、100.74%。

公司二期装置于2021年11月进入试生产阶段，2021年全年HIPS的备案（设计）产能为9万吨，后2个月设计产能为1.50万吨，产能利用率为67.93%，产销率为86.36%。

仁信新材称，公司本次募集资金投资项目已对项目市场前景进行了调研和论证，项目可行性分析是基于当前的市场环境、公司的实际经营情况以及管理层对下游市场的变化预期作出的。项目建设完成之后，公司的年总产能将提升至48万吨，尽管公司已经作了前期的客户开发和储备，并持续努力提升公司的生产工艺水平和产品质量，但仍然不能排除未来在市场开拓、产品开发等方面无法达到原有预期，公司将面临募集资金投资项目产能难以消化的风险。

仁信新材表示，报告期各年度，公司节能目标完成情况良好，未因“能源双控”政策的实施而受到不利影响。但，未来如果“能源双控”政策逐渐趋严，而公司不能持续有效完成年度能耗总量控制目标和年度节能总量控制目标而被限制能源供应，产品生产阶段性停滞；此外，下游客户可能会因为“能源双控”政策的趋严而逐渐减产限产，从而减少向公司的采购，或上游供应商因“能源双控”政策的升级而减少向本公司的原料供应，从而导致公司的采购成本增加，公司将因需求不足或供应不足而面临减产。总体上，公司存在因“能源双控”政策升级而出现产能利用下滑的风险。

去年净利同比下降21%　今年上半年净利预降

仁信新材去年增收不增利，营收同比增长52.51%，净利同比下降20.96%，扣非净利同比下降21.63%。

仁信新材招股书称，未来，如果国际原油价格或苯乙烯原料价格进一步上涨，或下游家电及照明行业的终端消费需求进一步萎缩，或其他影响聚苯乙烯和苯乙烯价差的消极因素持续发生，上游原料成本上涨压力可能无法及时、有效、完全地向下游传导，公司将面临经营业绩短期亏损并导致2022年业绩同比下滑的风险。

去年末员工人数为128人　近3年每年人均创收均在千万以上

2019年-2021年，仁信新材员工人数分别为103人、107人、128人。同期，仁信新材营业收入分别为124,070.99万元、111,315.80万元、169,765.98万元。据此计算，仁信新材过去3年人均创收分别为1204.57万元、1040.33万元、1326.30万元。

截至2021年12月末，公司生产人员为87人，占比67.97%；采购销售人员为8人，占比6.25%；研发技术人员为14人，占比10.94%；行政管理人员为13人，占比10.16%；财务会计人员为6人，占比4.69%。

去年毛利率、净利润率同比下降48%

据仁信新材招股书，毛利率变动是公司净利润规模持续波动的核心原因。公司的综合毛利率波动集中反映为产成品聚苯乙烯与主要原材料苯乙烯之间的价差变动，一方面公司自身的技术进步和对产品的研发改进提高了产品的技术含量，提升了公司相对下游客户的议价能力，是公司综合毛利率变动的重要内部因素；另一方面原材料价格的波动、下游客户的需求调整、行业内的竞争情况变化等外部因素也对毛利率波动产生了重要影响。

去年，公司综合毛利率同比下降9.46个百分点，降幅达47.54%；主营业务毛利率同比下降9.7个百分点，降幅达48.09%；净利润率同比下降7.37个百分点，降幅达48.16%。

2019年度、2020年度、2021年度，公司的综合毛利率分别为11.97%、19.90%和10.44%，主营业务毛利率分别为11.99%、20.17%、10.47%；净利润率分别为8.81%、15.24%、7.90%。

据仁信新材招股书，2021年苯乙烯市场价格开启上行趋势，尽管国内苯乙烯产能在本年度进一步提升，但仍不足以抵消上游原料成本快速上涨的影响。在这种背景下，公司苯乙烯原材料的采购成本提高至7,732.36元/吨，较上年度每吨环比增长2,423.43元，单位采购成本提高45.65%，推动公司当期单位总成本较上年度提升41.82%，而受下游需求变动影响，同期本公司主营产品单位售价仅增长1,906.28元/吨，不足以覆盖原材料采购成本变动。因此，本公司当期的主营业务毛利率较上年环比下滑较为显著。

2019年度、2020年度、2021年度，同行业可比公司毛利率平均值分别为10.25%、12.63%、12.99%。

2019年-2021年，公司的综合毛利率整体呈下降趋势，但同行均呈增长趋势。

仁信新材招股书表示，2019年度至2021年度，公司毛利率的变动趋势与同行业可比公司星辉环材基本一致。公司产品与星辉环材主营产品同为聚苯乙烯，但星辉环材聚苯乙烯产品包括HIPS和GPPS，而公司的聚苯乙烯主要为GPPS。2019年度-2021年度，仁信新材GPPS毛利率分别为11.99%、20.17%和10.65%，星辉环材的GPPS产品毛利率分别为12.78%、21.73%和13.41%，公司GPPS产品毛利率与星辉环材基本一致。公司与天原股份毛利率差异较大，主要因天原股份的业务包括化工、建材、商贸、电力等板块，其从事的聚苯乙烯业务既有生产也有贸易，且贸易规模较大，导致其毛利率较低。华锦股份为国内大型炼油化工一体化综合性石油化工企业，核心业务主要以原油加工及石油制品为主，石化板块产品包括柴油、聚乙烯、聚丙烯、聚苯乙烯、ABS、船用燃料油、工业硫磺、石油甲苯、石油混合二甲苯等；化肥板块产品包括尿素、甲醇、液氨等，产品结构与公司差异较大，毛利率不具有可比性。

去年核心原材料采购价涨46%　产品售价仅涨26%

去年，公司采购苯乙烯的平均价格同比上涨45.65%，公司产品聚苯乙烯产品销售价格同比仅增长26.46%。

仁信新材招股书称，2019年度-2020年度，石油、苯乙烯等化工产品的市场价格整体处于下滑状态，公司产品价格亦随着原材料苯乙烯价格下降而呈现下降趋势，进入2021年度以后，由于苯乙烯价格开始上涨回调，公司产品价格亦保持相同变化趋势。但若未来苯乙烯市场价格转头向下调整，发行人产品销售价格则存在持续大幅波动或进一步下跌的风险。

去年76%的采购来自中海壳牌

据仁信新材招股书，报告期内，公司向主要原材料供应商中海壳牌的苯乙烯采购占全部苯乙烯采购的比例持续超过50%。中海壳牌是国内生产规模较大、生产技术水平较高、装置稳定性较好的苯乙烯供应企业，双方签署长约采购协议后，由中海壳牌通过园区管道输送至本公司，公司根据生产计划需求确定各月内的苯乙烯采购频率和单次采购规模，并于下月与中海壳牌完成结算。

公司与主要供应商中海壳牌签订五年期的长约采购框架协议，约定由该供应商按照约定的月度合同量向公司供应苯乙烯。根据框架协议的约定，如公司向该公司的月度采购量低于合同约定的月度合同量的90%时，公司应当承担对该公司以履约短缺量为计量基础的违约补偿义务，反之，当该公司向公司的月度供应量低于合同约定的月度合同量的90%时，该公司应当承担对公司以履约短缺量为计量基础的违约补偿义务。

如果未来中海壳牌出现较大的经营变化或其外部经营环境出现重大不利变化，导致其无法持续向公司供应苯乙烯原料，或其向公司供应的苯乙烯价格过高，公司的经营业绩可能会因此而出现重大波动。

去年研发费用率0.28%　低于同行均值

公司各期的研发费用中，职工薪酬分别为231.50万元、356.27万元、413.61万元，其他（合作费用）分别为81.90万元、345.95万元、66.98万元。

各期，仁信新材研发费用占收入比重分别为0.25%、0.63%、0.28%，同行业可比公司均值分别为1.50%、1.52%、1.66%。

仁信新材招股书表示，公司与可比公司星辉环材的研发活动具有较高的相似性，均是将研发试制成品对外销售形成的利益流入计入销售收入核算，但星辉环材将研发投入全部费用化，而本公司则是将与研发试制成品相关的支出在试制品完成后计入存货，故导致公司的研发费用占营业收入比重较可比公司星辉环材偏低。按照研发投入口径对比，报告期各期，公司研发投入占营业收入的比重分别为4.06%、4.25%和3.22%，与同行业星辉环材的研发费用占比不存在较大差异。

去年销售费用率0.1%　低于同行均值

2019年度至2021年度，仁信新材销售费用分别为477.69万元、368.11万元、176.44万元，主要为装卸费、运费、业务招待费、职工薪酬及差旅费等，未考虑运输费用及装卸费用的前提下，公司销售费用整体呈下降趋势，与公司生产经营规模逐步增加的情况相符。

2019年度、2020年度、2021年度，公司销售费用占营业收入的比重分别为0.39%、0.33%、0.10%，占比总体较低。同行业可比公司均值分别为0.84%、0.55%、0.45%。

据仁信新材招股书，公司销售费用率校对主要是因为：主营产品聚苯乙烯数值的市场价格相对较高且相对透明，同时本公司的产品销量分别为14.37万吨、15.24万吨、17.68万吨，产品销量持续上升，导致营业收入的总额保持在较高水平，导致销售费用率的分母基数相对较大；报告期内，公司客户相对集中且稳定性较好，与公司持续合作的客户数量共计46家，对应的收入和销量占比持续超过80%，销售人员更多承担的是销售跟单与客户维护等方面的工作，日常销售过程中无过多的业务费用支出；公司属于华南地区重要的PS生产企业，产品竞争优势相对突出，在行业内具有较强的市场影响力和行业知名度，客户开发成本相对较低，实际开发客户时亦会偏向于与需求规模较大且稳定性较好的高质量客户合作，降低了前期客户开发成本和后期维护成本。

公司的销售费用率与可比公司星辉环材较为接近，且均低于天原股份，主要是因为产品销售以客户自提为主，导致运输费用较少；华锦股份销售费用率高于公司，主要是由于其产品储运费及职工薪酬较高所致。

2020年分红9782万

2020年度，公司分两次累计分红9,782.10万元。

2020年5月，公司2019年度股东大会审议通过《关于2019年度利润分配方案的议案》，向股东分派现金红利4,347.60万元；

2020年9月，公司2020年度第二次临时股东大会审议通过《关于2020年半年度利润分配方案的议案》，向股东分派现金红利5,434.50万元。

上述分红议案分别于2020年5月和9月实施完毕。

实控人取得分红用于拆借给广东仁信集团等

公司的实际控制人为邱汉周、邱汉义、杨国贤分别取得分红款税前合计2,502.00万元、1,836.00万元、1,309.50万元，3人合计5,647.50万元。

据仁信新材招股书，实际控制人邱汉周因两次利润分配实际从公司收到的税后现金股利合计为2,006.20万元，主要用于购买银行理财产品和拆借给广东仁信集团，不存在异常；实际控制人邱汉义因两次利润分配实际从公司收到的税后现金股利合计为1,474.80万元，主要用于拆借给广东仁信集团、自然人朱*楠及佘*鑫、购买家具和家用电器等，不存在异常；实际控制人杨国贤因两次利润分配实际从公司收到的税后现金股利合计为1,047.60万元，主要用于购买银行理财产品、购买装修及家庭生活支出，不存在异常。

仁信新材表示，实际控制人邱汉周及邱汉义获得的分红款中拆借给广东仁信集团的部分主要用于广东仁信集团的日常经营，不存在流向发行人、发行人主要客户、供应商、客户或供应商的关联自然人、员工及关联方的情形，与发行人的生产经营无关，不存在体外资金循环形成销售回款或承担成本费用的情形。

广东仁信集团系仁信新材实际控制人邱汉周、邱汉义控制的其他企业。报告期内，公司与广东仁信集团存在部分相同供应商的情形，主要为天津大沽化工股份有限公司、青岛海湾化学有限公司。公司还与广东仁信集团存在3家相同客户（合并口径），均为树脂贸易商。

广东仁信集团成立于1999年2月5日，主营业务以聚氯乙烯树脂或粉体的贸易业务为主，不涉及化工原料或化学制品的生产和销售。仁信新材招股书表示，广东仁信集团与公司不存在从事相同或类似业务的情形，广东仁信集团与公司不存在同业竞争。

广东仁信集团2021年总资产为76,383.38万元，所有者权益总额为7,442.75万元，净利润为10.85万元。

2018年向3名实控人偿还逾3000万

2018年，仁信新材向3名实控人偿还本金2,500.00万元，偿还利息515.43万元，合计3015.43万元。

据仁信新材招股书，报告期前，为缓解公司日常运营资金紧张，共同实际控制人邱汉周、邱汉义、杨国贤曾多次以借款的形式为公司提供资金支持。2013年4月18日公司与股东邱汉周、邱汉义、杨国贤签订借款协议，约定从2013年起，三位股东按出资比例向公司提供不超过7,500.00万元借款用于流动资金使用，借款利率按同期银行一年期存款利率计算。2018年度，公司在完成增资扩股后，将上述股东借款及利息全部偿还完毕。

公司向实际控制人借款并约定利息按同期银行一年期存款利率计算，该关联交易事项经第一届董事会第六次会议决议和2019年第二次临时股东大会决议分别审议确认，审议确认上述关联交易是公司日常经营管理活动的组成部分，有利于保证公司的正常运营，关联交易价格也遵循了公允性原则，符合公司和全体股东的最大利益，没有损害非关联股东的合法权益。关联董事、关联股东对该等事项已回避表决，公司独立董事就公司报告期内关联交易情况分别发表了独立意见，公司监事就公司报告期内关联交易发表了审查意见。

2018年3月—2021年7月，3位实控人家庭为仁信新材合计担保11次，担保金额从0.6亿元至2亿元不等。

截至3月末总资产8.6亿　总负债2.1亿

2019年末-2021年末，仁信新材资产总额分别为49,993.83万元、59,777.31万元和77,503.63万。其中流动资产分别为31,158.85万元、34,638.25万元、41,939.99万元，占比分别为62.33%、57.95%和54.11%。

报告期各期末，公司货币资金余额分别为16,508.59万元、19,392.09万元和22,752.34万元，占流动资产的比例分别为52.98%、55.98%和54.25%。

2019年末-2021年末，仁信新材负债总额分别为8,263.44万元、10,995.91万元、15,253.68万元。其中流动负债分别为8,263.44万元、10,995.91万元、14,751.51万元。

截至2022年3月31日，公司的资产总额为86,206.50万元，较2021年末增长11.23%；负债总额为21,116.76万元，较2021年末增长38.44%。