简讯：三柏硕一年半分红1.96亿负债率攀升IPO募资半数建楼

编者按：证监会第十八届发行审核委员会定于2022年7月21日召开2022年第81次发行审核委员会工作会议，届时将审议青岛三柏硕健康科技股份有限公司（以下简称“三柏硕”）的首发申请。

三柏硕此次拟于深交所主板公开发行股份数量不超过6,094.3979万股，且不低于发行后总股本的25%，原股东不公开发售股份，保荐机构（主承销商）为中信建投证券股份有限公司，保荐代表人为赵凤滨、于宏刚。三柏硕此次拟募集资金106,307.63万元，其中，6,374.25万元用于蹦床生产线自动化升级建设项目，75,118.22万元用于休闲运动及康养器材生产基地项目，6,606.16万元用于营销网络及品牌推广建设项目，8,209.00万元用于研发中心项目，10,000.00万元用于补充流动资金。

三柏硕募集资金中75,118.22万元用于休闲运动及康养器材生产基地项目，8,209.00万元用于研发中心项目，前者项目概况包括拟新建生产厂房，后者项目概况包括拟新建研发中心大楼，所需建筑工程费分别为51,254.64万元、4,000.50万元，合计55255.14万元，而公司此次拟募集资金金额为106,307.63万元。

(相关资料图)

三柏硕是一家专注于休闲运动和健身器材系列产品研发、设计、生产和销售的高新技术企业，公司的主要产品包括休闲运动器材和健身器材两个大类，休闲运动器材包括各类型号的蹦床以及篮球架和足球门等其他休闲运动器材，健身器材包括跑步机、椭圆机、健身车、综合训练机和杠铃架等。

三柏硕2022年1月6日披露的招股书显示，海硕发展直接持有公司11,531.75万股股份，持股比例为63.07%，为公司的控股股东；朱希龙通过海硕发展间接控制公司63.07%的股份、通过宁波和创间接控制公司8.02%的股份，合计间接控制公司71.09%的股份，为公司的实际控制人。朱希龙为中国国籍，持有美国永久居留权。

2018年至2021年1-6月，三柏硕营业收入分别为57,649.30万元、57,379.89万元、95,130.68万元、70,369.46万元，净利润分别为5,048.61万元、7,676.53万元、12,596.18万元、9,018.47万元，归属于母公司股东的净利润分别为5,048.61万元、7,676.53万元、12,596.18万元、9,018.47万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为6,221.53万元、7,552.01万元、12,673.00万元、8,348.10万元，经营活动产生的现金流量净额分别为6,194.46万元、8,022.31万元、12,839.74万元、13,737.77万元。

2018年至2021年1-6月，三柏硕主营业务收入分别为57,501.39万元、57,161.05万元、94,880.32万元、70,093.73万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为59,135.26万元、56,303.75万元、81,504.54万元、68,487.84万元。

2018年至2021年1-6月，三柏硕主营业务收现比分别为1.03、0.99、0.86、0.98。

三柏硕招股书显示，2021年1-9月，公司营业收入为99,687.40万元，同比增长47.98%；净利润为12,646.42万元，同比增长25.73%；扣除非经常性损益后的净利润为11,884.41万元，同比增长17.13%；经营活动产生的现金流量净额为12,549.29万元，较上年同期增加2,919.49万元。

三柏硕预计2021年营业收入为115,000万元至130,000万元，变动比例为20.89%至36.65%；净利润为14,000万元至15,000万元，变动比例为11.14%至19.08%；归属于母公司股东的净利润为14,000万元至15,000万元，变动比例为11.14%至19.08%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为13,000万元至14,000万元，变动比例为2.58%至10.47%。

三柏硕2018年6月至2021年5月共进行5次股利分配，合计派发现金股利23311.26万元。其中，三柏硕2018年6月12日董事会同意派发现金股利216.80万元，2019年6月20日董事会同意派发现金股利3,458.00万元，2020年7月20日临时股东会同意派发现金股利9,000.00万元，2020年8月21日临时股东会同意派发现金股利5,700.00万元，2021年5月28日召开的2020年度股东大会同意派发现金股利4,936.46万元。

数据显示，三柏硕2020年、2021年上半年合计派发现金股利19,636.46万元。

2018年至2021年1-6月，三柏硕资产总计分别为51,128.83万元、57,712.83万元、90,704.68万元、95,476.81万元，负债合计分别为21,781.02万元、24,123.37万元、58,117.39万元、58,914.59万元。

2018年至2021年1-6月，三柏硕流动比率分别为1.77倍、1.90倍、1.25倍、1.29倍；同行业可比公司均值分别为2.16倍、2.56倍、2.42倍、2.91倍。

流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力，合理的最低流动比率为2。

2018年至2021年1-6月，三柏硕速动比率分别为1.41倍、1.58倍、0.99倍、1.01倍；同行业可比公司均值分别为1.69倍、2.05倍、1.89倍、2.24倍。

2018年至2021年1-6月，三柏硕资产负债率（合并）分别为42.60%、41.80%、64.07%、61.71%；同行业可比公司均值分别为32.16%、28.94%、28.46%、34.24%。

2018年至2021年1-6月，三柏硕国外销售收入分别为55,414.46万元、54,519.42万元、91,313.67万元、68,249.86万元，占比分别为96.37%、95.38%、96.24%、97.37%。

2018年至2021年1-6月，三柏硕休闲运动器材销售金额分别为41,390.70万元、41,057.87万元、65,912.27万元、47,506.31万元，其中，蹦床销售金额分别为37,092.53万元、35,440.12万元、56,908.45万元、41,319.22万元，占主营业务收入比例分别为64.51%、62.00%、59.98%、58.95%。

2018年至2021年1-6月，三柏硕蹦床平均单价分别为605.15元/台、496.99元/台、589.19元/台、586.15元/台，其他休闲运动器材平均单价分别为485.65元/台、434.03元/台、488.17元/台、516.02元/台，健身器材平均单价分别为322.47元/台、242.16元/台、252.50元/台、239.52元/台。

2018年至2021年1-6月，三柏硕自有品牌业务收入金额分别为243.31万元、281.47万元、36,835.66万元、23,968.25万元，占比分别为0.42%、0.49%、38.82%、34.19%；非自有品牌中ODM/OEM业务收入金额分别为57,192.65万元、56,708.48万元、57,883.55万元、45,971.18万元，占比分别为99.46%、99.21%、61.01%、65.59%。

招股书显示，三柏硕报告期内发生的主要资产重组为收购思凯沃克。2020年1月31日，思凯沃克原股东MichaelColling、DavidMichaelWilkinson、DonaldStanding与公司境外子公司海硕投资签署《股权购买协议》（MEMBERSHIPINTERESTPURCHASEAGREEMENT），海硕投资以1,300万美元的价格收购思凯沃克原股东MichaelColling、DavidMichaelWilkinson、DonaldStanding持有的思凯沃克100%股权。

2018年至2021年1-6月，三柏硕应收账款面价值分别为6,431.56万元、7,011.56万元、20,525.77万元、22,024.23万元，占流动资产比例分别为16.74%、15.40%、28.49%、29.43%。

2018年至2021年1-6月，三柏硕应收账款账面余额分别为6,770.28万元、7,380.59万元、21,606.07万元、23,183.51万元，占营业收入的比例分别为11.74%、12.86%、22.71%、32.95%。

2018年至2021年1-6月，三柏硕应收账款周转率分别为8.48次、8.54次、6.91次、3.31次，同行业可比公司均值分别为4.16次、3.97次、4.12次、2.57次。

2019年至2021年1-6月，迪卡侬位列三柏硕应收账款第一名，2018年位列第二名。2018年至2021年1-6月，三柏硕应收账款中迪卡侬账面余额分别为2,490.63万元、3,813.10万元、6,309.14万元、14,547.52万元。

2019年至2021年1-6月，迪卡侬均为三柏硕第一大客户，2018年为三柏硕第二大客户。2018年至2021年1-6月，三柏硕向迪卡侬销售收入分别为14,349.68万元、18,295.14万元、26,353.27万元、27,496.62万元。

2018年至2021年1-6月，三柏硕综合毛利率分别为22.89%、26.87%、30.30%、24.70%，同行业可比公司均值分别为35.83%、36.19%、32.41%、31.89%。

2018年至2021年1-6月，三柏硕主营业务综合毛利率分别为22.84%、26.85%、30.36%、24.74%，其中，蹦床毛利率分别为24.14%、27.53%、32.77%、26.69%。

主营休闲运动和健身器材系列产品拟募资10.63亿元

三柏硕此次拟在深交所主板公开发行股份数量不超过6,094.3979万股，且不低于发行后总股本的25%，原股东不公开发售股份，保荐机构（主承销商）为中信建投证券股份有限公司，保荐代表人为赵凤滨、于宏刚。

三柏硕此次拟募集资金106,307.63万元，其中，6,374.25万元用于蹦床生产线自动化升级建设项目，75,118.22万元用于休闲运动及康养器材生产基地项目，6,606.16万元用于营销网络及品牌推广建设项目，8,209.00万元用于研发中心项目，10,000.00万元用于补充流动资金。

两募投项目含拟新建生产厂房、拟新建研发中心大楼建筑工程费合计5.53亿元

三柏硕募集资金中75,118.22万元用于休闲运动及康养器材生产基地项目，8,209.00万元用于研发中心项目，前者项目概况包括拟新建生产厂房，后者项目概况包括拟新建研发中心大楼，所需建筑工程费分别为51,254.64万元、4,000.50万元，合计55255.14万元。

其中，休闲运动及康养器材生产基地项目项目概况为拟新建生产厂房，购置先进生产设备，新建休闲运动及康养器材生产线，提升公司的生产能力，提高公司市场竞争能力。

该项目总投资75,118.22万元，其中包含建筑工程费51,254.64万元、设备购置费14,504.40万元、安装工程费784.61万元、工程建设及其他费用3,856.37万元、预备费2,112.00万元、铺底流动资金2,606.20万元。项目建设周期为2年。

该项目建设地点位于山东省青岛市城阳区，项目场地拟通过购置的方式解决，原有建筑面积19,920.91平方米，拟新建生产厂房143,000.00平方米，新建生产辅助建筑6,000.00平方米，总建筑面积共计168,920.91平方米。公司已与青岛安顺嘉合产业运营有限公司签订《资产转让意向协议》。

研发中心项目概况为拟新建研发中心大楼，配置相关设施，围绕新产品、新材料和新工艺三个方向展开相关研发。

该项目总投资8,209.00万元，其中包含建筑工程费4,000.50万元、设备购置费1,670.77万元、安装工程费54.81万元、工程建设其他费用2,092.02万元、预备费390.90万元。项目建设周期为2年。

该项目本项目建设地点位于山东省青岛市城阳区，项目场地拟通过购置的方式解决，拟新建研发中心大楼12,600.00平方米。公司已与青岛安顺嘉合产业运营有限公司签订《资产转让意向协议》。

2021年上半年营业收入7.04亿元净利润9018.47万元

2018年至2021年1-6月，三柏硕主营业务收现比分别为1.03、0.99、0.86、0.98。

三柏硕招股书显示，2021年1-9月，公司营业收入为99,687.40万元，同比增长47.98%，主要系产品市场需求显著增加所致。2021年1-9月，公司净利润为12,646.42万元，同比增长25.73%。2021年1-9月，公司扣除非经常性损益后的净利润为11,884.41万元，同比增长17.13%，主要系营业收入增长、原材料价格涨价等因素共同影响所致。公司营业利润、利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润增长比例低于营业收入增长比例，主要是由于2021年1-9月原材料价格涨价等因素降低了利润空间所致。2021年1-9月，公司经营活动产生的现金流量净额为12,549.29万元，较上年同期增加2,919.49万元。

三柏硕表示，上述业绩情况系公司根据在手订单情况、预计未来可实现收入及利润情况、预计将发生的费用情况等因素综合考虑所做出的预计数据，未经审计或审阅，不构成公司的盈利预测或业绩承诺。

四年分红2.33亿元

三柏硕2018年6月至2021年5月共进行5次股利分配，合计派发现金股利23311.26万元。

三柏硕于2018年6月12日召开董事会，审议通过了关于利润分配方案的议案，同意派发现金股利216.80万元。

三柏硕于2019年6月20日召开董事会，审议通过了关于利润分配方案的议案，同意派发现金股利3,458.00万元。

三柏硕于2020年7月20日召开临时股东会，审议通过了关于利润分配方案的议案，同意派发现金股利9,000.00万元。

三柏硕于2020年8月21日召开临时股东会，审议通过了关于利润分配方案的议案，同意派发现金股利5,700.00万元。

三柏硕于2021年5月28日召开2020年度股东大会，审议通过了关于利润分配方案的议案，同意派发现金股利4,936.46万元。

2021年上半年总资产9.55亿元总负债5.89亿元

2018年至2021年1-6月，三柏硕资产总计分别为51,128.83万元、57,712.83万元、90,704.68万元、95,476.81万元，其中，流动资产分别为38,416.52万元、45,532.08万元、72,033.35万元、74,830.96万元，非流动资产分别为12,712.31万元、12,180.74万元、18,671.34万元、20,645.85万元。

三柏硕表示，公司资产规模的总体增长主要系随着公司业务规模扩大，带动应收账款、存货规模增加且经营积累产生的货币资金增加所致。

2018年至2021年1-6月，三柏硕负债合计分别为21,781.02万元、24,123.37万元、58,117.39万元、58,914.59万元，其中，流动负债分别为21,648.32万元、23,905.09万元、57,839.21万元、58,170.23万元，非流动负债分别为132.70万元、218.27万元、278.18万元、744.36万元。

三柏硕表示，公司负债规模的总体增长主要系公司业务规模扩大，带动应付账款、短期借款相应增加，且公司实施利润分配带动应付股利增加，综合导致公司流动负债增加。

2021年上半年资产负债率61.71%

2018年至2021年1-6月，三柏硕流动比率分别为1.77倍、1.90倍、1.25倍、1.29倍；同行业可比公司均值分别为2.16倍、2.56倍、2.42倍、2.91倍。

流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力，合理的最低流动比率为2。

2018年至2021年1-6月，三柏硕速动比率分别为1.41倍、1.58倍、0.99倍、1.01倍；同行业可比公司均值分别为1.69倍、2.05倍、1.89倍、2.24倍。

2018年至2021年1-6月，三柏硕资产负债率（合并）分别为42.60%、41.80%、64.07%、61.71%；同行业可比公司均值分别为32.16%、28.94%、28.46%、34.24%。

三柏硕表示，公司资产负债率高于同行业水平，主要系同行业可比公司均为上市公司，其通过首次公开发行股票等方式进行了股权融资；同时，2020年公司业务规模增长较快，导致公司资产负债率进一步上升，但总体仍保持合理水平。

2021年上半年国外销售收入占比97.37%

2018年至2021年1-6月，三柏硕国外销售收入分别为55,414.46万元、54,519.42万元、91,313.67万元、68,249.86万元，占比分别为96.37%、95.38%、96.24%、97.37%。

三柏硕表示，报告期内，公司北美洲、欧洲是公司主要的销售区域。北美洲、欧洲体育运动基础较好，消费能力较强，对休闲运动、健身产品消费需求较大。公司经过多年的发展，在北美洲、欧洲建立了良好的口碑并积累了丰富的客户资源。报告期内，公司也不断加大对国内市场的开拓力度，其销售收入也保持增长的趋势。

三柏硕在招股书中特别风险提示中表示，海外市场收入受国家出口政策、货物运输、进口国政策、国外政治环境、经济环境等多方面因素的影响。未来如果海外客户所在国家和地区的法律法规、贸易政策、政治经济环境发生重大变化，国际贸易摩擦进一步升级，或发生国际产业分工转变等不可控因素，可能会影响公司的产品出口或境外经营，对公司的销售收入和盈利水平产生不利影响。

2021年上半年蹦床销售收入占比59%销售单价下降

2021年上半年代工业务收入占比65.59%

三柏硕表示，公司2020年度自有品牌业务销售收入占比增加主要系2020年收购思凯沃克所致。

2020年收购思凯沃克100%股权

招股书显示，三柏硕报告期内发生的主要资产重组为收购思凯沃克。

2019年12月16日，三硕有限召开董事会，决议通过对境外子公司海硕投资增加投资，并同意海硕投资收购思凯沃克100.00%股权。同日，海硕投资作出股东决定，海硕投资的股东三硕有限同意海硕投资出资收购思凯沃克100.00%股权。

2020年1月14日，青岛市商务局向三硕有限核发《企业境外投资证书》（境外投资证第N3702202000012号），三硕有限的投资路径为通过海硕投资并购思凯沃克100.00%的股权，投资总额为1,300.00万美元，经营范围为主要经营蹦床等户外用品，备案文号为青境外投资[2020]N00012号。

2020年1月17日，青岛市发展和改革委员会下发《境外投资项目备案通知书》（青发改外资备[2020]5号），对三硕有限收购美国犹他州思凯沃克100.00%股权项目予以备案，项目备案内容为：项目总投资为1,300.00万美元，由三硕有限以自有资金购汇出资。

2020年1月20日，思凯沃克原股东、原经理MichaelColling、DavidMichaelWilkinson、DonaldStanding与新股东海硕投资、新任经理朱希龙签署《股东和经理特别联合会议记录》（MINUTESOFAJOINTSPECIALMEETINGOFTHEMEMBERSANDMANAGERS），原股东和原经理均同意原股东以1,300.00万美元的价格将其持有的思凯沃克100.00%股权转让给新股东海硕投资。

2020年1月31日，思凯沃克原股东MichaelColling、DavidMichaelWilkinson、DonaldStanding与海硕投资签署《股权购买协议》（MEMBERSHIPINTERESTPURCHASEAGREEMENT），海硕投资以1,300万美元的价格收购思凯沃克原股东MichaelColling、DavidMichaelWilkinson、DonaldStanding持有的思凯沃克100%股权。

2021年上半年应收账款余额2.32亿元

三柏硕表示，2020年末公司应收账款账面价值较2019年末增长13,514.21万元，增幅为192.74%，主要系公司2020年第四季度销售收入较2019年增加，带动应收账款账面价值增长；公司收购思凯沃克，其应收账款纳入公司合并报表。

2018年至2021年1-6月，三柏硕应收账款周转率分别为8.48次、8.54次、6.91次、3.31次，同行业可比公司均值分别为4.16次、3.97次、4.12次、2.57次。

2021年上半年综合毛利率24.70%

2018年至2021年1-6月，三柏硕综合毛利率分别为22.89%、26.87%、30.30%、24.70%，同行业可比公司均值分别为35.83%、36.19%、32.41%、31.89%。

三柏硕表示，2018年及2019年，公司综合毛利率低于同行业可比公司。主要系公司ODM/OEM业务占比显著高于同行业可比公司，OEM/ODM业务因缺少品牌溢价，且公司面对的客户通常为大型体育用品企业或零售商，故其毛利率通常低于自有品牌业务。与同行业可比公司相比，公司商用客户业务占比较低。政府及企事业单位、健身俱乐部等商用、户外产品客户对产品有安装运输、第三方验收等要求且业务回款周期较长，因此销售价格一般较高，毛利率较高。

2020年公司收购思凯沃克后，拥有了自有品牌业务，毛利率与同行业可比公司基本接近；若扣除思凯沃克自有品牌业务影响后，2020年公司毛利率低于同行业可比公司。

2021年1-6月公司综合毛利率低于同行业可比公司。主要系境外收入占比高于同行业可比公司，受美元贬值、运输成本提高等因素的影响更大。

2018年至2021年1-6月，三柏硕主营业务综合毛利率分别为22.84%、26.85%、30.36%、24.74%，其中，蹦床毛利率分别为24.14%、27.53%、32.77%、26.69%。