编者按：健尔康医疗科技股份有限公司（以下简称“健尔康”）于近日更新招股说明书，拟于上交所主板上市，保荐人（主承销商）为中信建投证券股份有限公司，保荐代表人为朱北航、吕岩。

健尔康是一家主要从事医用敷料等一次性医疗器械及消毒卫生用品研发、生产和销售的高新技术企业，公司产品根据使用用途分为手术耗材类、伤口护理类、消毒清洁类、防护类、高分子及辅助类和非织造布类六大系列。

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健尔康本次拟公开发行股份不超过3,000万股，拟募集资金72,000.00万元，拟分别用于高端医用敷料和无纺布及其制品项目、研发中心建设项目、信息化系统升级改造项目和补充流动资金。

健尔康控股股东及实际控制人为陈国平，陈国平直接持有公司51.00%的股份，通过常州和聚实业投资合伙企业（有限合伙）和常州顺赢实业投资合伙企业（有限合伙）分别控制公司7.00%和3.00%的股份，合计控制公司61.00%的股份。

2021年营收净利双降

2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，健尔康实现营业收入分别为74,895.76万元、162,347.73万元、78,204.31万元和51,571.64万元，实现净利润/归属于母公司股东的净利润分别为6,890.71万元、38,426.07万元、13,162.92万元和6,518.05万元，实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为5,627.37万元、37,753.95万元、8,083.90万元和6,374.47万元。

2021年健尔康营业收入和净利润分别同比下滑51.83%和65.74%，但与2019年相比，该公司业绩呈增长趋势。

报告期内，健尔康经营活动产生的现金流量净额分别为9,071.03万元、51,354.09万元、7,060.06万元和8,357.05万元，净现比分别为1.32、1.34、0.54和1.28；销售商品、提供劳务收到的现金分别为71,060.56万元、173,952.81万元、76,101.61万元和50,401.36万元，占现金流入总额的比例分别为90.16%、96.81%、86.69%和94.62%

毛利率低于同行均值

报告期内，健尔康主营业务毛利率分别为23.34%、46.28%和、23.57%和21.95%。

报告期内，健尔康主营业务毛利来自手术耗材类、伤口护理类、消毒清洁类、防护类、高分子及辅助类和非织造布类等六大类产品。其中，手术耗材类产品的毛利率分别为20.30%、23.26%和、18.41%和17.34%，伤口护理类产品的毛利率分别为21.80%、24.63%和、14.79%和18.69%，消毒清洁类产品毛利率分别为25.54%、27.54%和、24.13%和20.82%，防护类产品毛利率分别为49.00%、68.02%和、51.81%和32.80%，高分子及辅助类产品毛利率分别为39.49%、38.13%和、40.49%和31.86%，非织造布类产品毛利率分别为17.57%、23.53%和、9.35%和-11.65%。

同期，同行业可比公司毛利率平均值分别为39.20%、49.41%、38.27%和39.04%，健尔康分别为23.12%、46.06%、23.61%和22.00%。

对此，健尔康解释称，公司综合毛利率水平整体低于同行业可比公司，主要因产品结构和客户结构存在差异等原因所致。

招股书提示应收账款管理风险

根据招股说明书，健尔康产品外销占比较大，外销业务面临着文化差异、商业环境差异和国际贸易争端等诸多因素影响。近年来，古巴经济发展困难，外汇短缺，导致其无法按期回款。

报告期各期末，健尔康应收账款账面余额分别为30,377.83万元、28,130.20万元、28,353.09万元和32,218.69万元，应收账款计提坏账准备金额分别为16,670.04万元、15,446.09万元、14,895.71万元和15,748.78万元，主要系对古巴客户历史累计欠款单项计提的坏账准备。

健尔康表示，若公司不能进行良好的应收账款管理，可能导致坏账持续增加，进而对公司经营造成不利影响。