有效市场假说即“有效市场理论”，是从理论上论述了有效市场和公平游戏模型之间对应关系的理论体系。有效资本市场的定义包括：1、内部有效市场，主要衡量投资者买卖证券时所支付交易费用的多少;2、外部有效市场，主要探讨证券的价格是否迅速地反应出所有与价格有关的信息。

有效市场假说的三种形态包括弱式有效市场假说、半强式有效市场假说以及强式有效市场假说。有效市场假说有利于提高证券市场的有效性，同时建立上市公司强制性的信息披露制度。

有效市场假说的实际运用介绍

有效市场假设理论及其运用

一、有效市场的基本概念

有效市场假设理论(EMH)认为，证券在任一时点的价格均对所有相关信息做出了反应。股票价格的任何变化只会是由新信息引起的。由于新信息是不可预测的，因此股票价格的变化也就是随机变动的。在一个有效的市场上，将不会存在证券价格被高估或被低估的情况，投资者将不可能根据已知信息获利。

二、有效市场形式

三种形式：弱势有效市场、半强势有效市场、强势有效市场。

三、市场异常现象

(1) 日历现象

(2) 事件异常

(3) 公司异常

(4) 会计异常

四、有效市场理论对投资管理的影响

有效市场理论是指数基金产生的哲学基础。

第六节 行为金融理论及其应用

一、行为金融理论的提出

该理论兴起于20世纪80年代，并在90年代得到较为迅速的发展。

该理论以心理学的研究成果为依据，认为投资者行为常常表现出不理性，投资者实际的决策行为往往与投资者“理性”的投资行为存在较大的不同。

二、投资者心理偏差与投资者非理性行为

1 过分自信

2 重视当前和熟悉的事物

3 回避损失和“心理”会计

4 避免“后悔”心理

5 相互影响

三、行为金融理论对有效市场的挑战

行为金融理论认为：投资者受到信息处理能力的限制、信息不完全的限制、时间不足的限制、心理偏差的限制，将不能立即对全部公开信息做出反应。