A股最大财务造假案宣判。11月17日，广东省佛山市中级人民法院披露对康美药业原董事长、总经理马兴田等12人操纵证券市场案公开宣判。马兴田因操纵证券市场罪、违规披露、不披露重要信息罪以及单位行贿罪数罪并罚，被判处有期徒刑12年，并处罚金120万元。在被立案调查前，昔日千亿市值白马股康美药业稳坐医药板块第二把交椅，超过云南白药、广药白云山等药企。随着财务造假等罪行公开，康美药业一落千丈。如今康美药业已经进入破产重整程序，参与重整的投资人包括广药集团、粤财集团等，上游的道地中药材种植、中游的中药饮片以及下游的智慧药房等业务体系仍在，但康美药业能否赢回市场信任仍是未知。

数罪并罚，原董事长落马

法院审理查明，2015-2018年期间，马兴田伙同他人违规筹集大量资金，利用实际控制的股票交易账户自买自卖、连续交易，操纵康美药业股票价格和交易量，致使共计20次连续10个交易日累计成交量达到同期该证券总成交量的30%以上，共计7次连续10个交易日累计成交量达到同期该证券总成交量的50%以上。马兴田还组织、策划、指挥公司相关人员进行财务造假，向公司股东和公众披露虚假经营信息;故意隐瞒控股股东及关联方非经营性占用资金116亿余元不予披露。

此外，2005-2012年期间，马兴田为康美药业谋取不正当利益，向多名国家工作人员行贿共计790万港元，人民币60万元，康美药业及马兴田均构成行贿罪。

康美药业曾备受资本市场的青睐。2017年底，业绩一路高歌的康美药业实现营收264.8亿元，净利达41.01亿元。截至2018年5月，康美药业市值一度超1200亿元，仅次于彼时的恒瑞医药，并超过了广药白云山等公司。

2018年12月，康美药业因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查。公司股价也从2018年初的22.13元/股跌至2018年底的9.21元/股，市值蒸发超500亿元。2019年4月，康美药业披露2018年财报，对2017年财报数据进行更正，近300亿元货币资金神秘消失让康美药业连续多年财务造假案浮出水面。

随着证监会新闻发布会的召开，长达近一年的立案调查也有了结果。2019年8月，证监会召开新闻发布会，揭露了康美药业的系统性财务造假黑幕，并称其是有预谋、有组织，长期、系统实施财务造假行为。

截至2021年11月17日收盘，康美药业股价为4.19元/股，总市值为208.4亿元，与千亿市值相比，缩水80%。

破产重整，康美药业还有什么

目前康美药业已经进入破产重整程序。11月15日，康美药业破产重整案第二次债权人会议在广东省普宁市科技工业园康美药业股份有限公司召开。按照重整方案，康美药业将引入广药集团、粤财集团、恒健集团等国有企业为战略投资人参加重整。

业内人士认为，康美药业最主要的问题是财务造假，但业务体系还在，商业信誉有待恢复。医药行业投资分析人士李顼表示，财务造假致使康美药业形象受损，公司以后去做智慧药房等C端业务将面临信任危机。

财报显示，康美药业的业务体系涵盖上游的道地中药材种植与资源整合，中游的中药材贸易、中药饮片以及保健食品等的生产与销售，下游的智慧药房、连锁药店以及移动医疗等。其中，以中药饮片、药品贸易为主的业务是康美药业的主要营收来源。

康美药业认为，法院已裁定公司进入重整程序，但公司尚存在因重整失败而被宣告破产的风险。如果公司实施重整并执行完毕，重整计划将有利于改善公司的资产负债结构，提高公司的盈利能力。但公司后续经营和财务指标如果不符合《股票上市规则》等相关监管法规要求，公司股票仍存在被实施终止上市的风险。

尚存的业务体系以及重整投资人的进入能否拯救康美药业仍是未知。今年前三季度，康美药业实现营业收入30.86亿元，同比下滑22.3%;亏损10.25亿元，去年同期亏损23.72亿元。此外，康美药业关联方非经营性占用资金余额合计仍然高达68亿元。

针对公司后续业务布局等具体规划，北京商报记者联系了康美药业方面，但截至发稿未收到任何回复。