1、债务危机由何而来?

2021年7月，徽商银行芜湖分行将忠旺财务公司告上法庭。2019年8月，辽宁名典商贸向北京成旺人和开具一张电子银行承兑汇票，票面金额为5000万元，票据到期日为2020年6月18日，承兑人为忠旺财务。但在2020年6月18日票据到期后，忠旺财务作为承兑人未履行付款义务，现该票据处于拒付追索待清偿状态，因此徽商银行将上述公司告上法庭。

忠旺财务的商票无法兑付，都始于大股东“亚洲铝王”忠旺集团的债务危机。

截至2020年12月31日，中国忠旺应收款项合计约321.11亿元，同比增加52.81%，其中应收账款及票据共199.4亿元，同比增加64.37%，其他应收款共121.7亿元，同比增加37.02%。

若仅有应收出现逾期，对总资产上千亿的忠旺集团而言并不算困难，雪上加霜的是，部分铝厂停产、运输受阻，且铝锭等原材料价格波动较大，导致部分采购因价格或运输原因未能及时履约，推动忠旺集团预付账款大幅增加，在2020年上半年经营性应收增加123.32亿元，使当期经营活动产生的现金流量净额远低于当年净利润。

2、经营困难，宣告破产

中国忠旺于2009年在港交所上市。忠旺集团是中国忠旺间接附属公司，工业铝挤压年产能超过100万吨，规模为亚洲最大、全球第二，主要为交通运输、机械设备及电力工程等领域提供工业铝挤压产品。

但2021年10月15日，中国忠旺发布公告称，收到下属公司忠旺集团的通知，因重大亏损、运营困难，下属公司及其子公司已现严重经营困难，经多方努力，已无法依靠自身力量解决当前问题。从而宣告了忠旺集团的运营困难。

相关中国债权人已于2022年8月31日，针对公司附属公司辽宁忠旺集团有限公司等共计14家公司，向辽宁省沈阳市中级人民法院提交破产重整申请。这14家公司为公司附属公司并持有集团在中国的大部分经营业务。

3、对外融资难，自身难保

在此前几年华信集团财务公司、宝塔石化财务公司、天津物产财务公司、忠旺集团财务公司等多家集团财务公司相继爆发风险之后，银保监会拟修订2006年版的《企业集团财务公司管理办法》，限制财务公司的对外融资功能。

近年企业集团经营风险向财务公司传导问题日益突出，个别财务公司被集团利用沦为对外融资工具，加速产业风险转化成金融风险，造成较大的社会负面影响，严重影响到整个财务公司行业的政策环境、外部形象和声誉，也对行业监管提出挑战。

据了解，忠旺财务负责为忠旺集团提供货币金融服务，爱企查显示，该公司自身风险427条，涉及未按时履行法律义务被强执等。

4、借壳上市二度告吹，自救之路道阻且长

时隔一年半，*ST中房(600890)重大资产重组事项宣告终止，而这已是辽宁忠旺集团有限公司(下称“忠旺集团”)二度止步借壳上市。

2020年3月，*ST中房(600890)公告因筹划重大资产重组事项停牌。本次交易中拟置入资产忠旺集团100%股权作价305亿元，而交易中拟置出资产作价2亿元，与忠旺精制所持忠旺集团股权中的等值部分进行置换。

重组推进一波三折，2021年4月5日，*ST中房还公告，拟延长置换忠旺集团资产重组有关事项的股东大会决议有效期至2022年4月21日，并继续重组相关事宜。不过，这宗借壳上市交易未能成行。2021年8月11日晚间，*ST中房公告称，鉴于目前市场环境等原因，经本次重组的交易各方友好协商，为切实维护公司及全体股东利益，经审慎研究，公司决定终止本次重大资产重组事项。

忠旺集团借壳*ST中房登陆A股的操作已是二度折戟，期间时隔长达近6年。

本次重大资产重组前，*ST中房曾于2015年10月停牌筹划重大资产重组，拟以资产置换及发行股份的方式购买忠旺集团100%股份，但最终于2019年8月宣布终止重组。

对此*ST中房表示，本次交易前，上市公司持续盈利能力减弱，营业收入和净利润出现较大幅度的下滑，上市公司拟寻找并注入具有较强盈利能力和持续经营能力的优质资产，以提升上市公司核心竞争力。忠旺集团是全球知名的铝挤压产品研发制造商，行业前景良好、竞争优势突出、具有较强的盈利能力，电解铝业务剥离后主营业务更加聚焦。为尽快提升上市公司盈利能力，实现上市公司业务转型，更好地保护中小股东利益，在前次重组终止的原因均已消除后，上市公司再度筹划与忠旺集团的本次交易。